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警惕汽车行业年报商誉减值

证券时报 杨苏

随着汽车行业发展减速，此前被高速发展遮掩的风险逐渐暴露出来。近期，证监会有关商誉减值的规定，引发了a股市场一系列的财务风险讨论。如果只考虑汽车行业，市场已多用“寒冬”来形容2液压泵018年车市，再考虑许多依赖新能源汽车补贴政策盈利的企业，那么汽车行业2018年年报蕴藏的商誉减值龙海风险不容小觑。

近期，证监会发布有关商誉规定并提示风险，“近年来，公司商誉账面价值占总资产、净资产的比重越来越高，商誉减值风险也随着经济周期波动逐渐显现，可能对公司实际经营成果产生重大影响。”所以，考虑到商誉的特殊微机控制的销盘式磨擦磨损实验机可用于球盘或销盘实验性质，会计师事务所及注册会计师应高度重视相关风险，严格按照相关法律法规和《中国注册会计师执业准则》的要求开展审计工作。

可惜的是，受雇于上市公司的审计机构，并不能完全按照自身专业视角去提示商誉减值风险，只能依赖于上市公司的判断。同时，有关商誉减值更详细的规定是缺乏的，因此许多公司规避了减值操作，特别是对于汽车行业的上市公司。

经过5年的并购扩张，a股公司商誉规模迅速增长，从2013年上半年不到2000亿元到2018年上半年约1.4万亿元。根据海通证券研究报告，截至2018年3季报，a股各板块商誉占全市场商誉比前五行业分别是传媒、医药、计算机、机械、汽车，占比为11.6%、9.8%、7.2%、7.低价购买的背后就是售后服务没法得到完全的保证1%和6%。按照商誉占自身行业净资产比重看，排名前5行业分别是传媒、医药、计鄂州算机、机械和汽车，分别为25.9%、22.2%、18.8%、13.5%和13%。

如果从商誉占总资产比例的角度考虑，a股汽车行业公司已经达到约5%，位列所有行业第五名。海通证券预计，汽车行业2018年全年商誉近1000亿元，同比增长接近20%，较2010年增长约50倍。增长的主要原因是兼并收购，尤其是大额的跨国收购。

中国汽车消费市场持续多年的增长，让汽车行业商誉减值测试一直处于非常保守的水平，大部分公司并不进行减值。一方面，汽车行业产业链相对清晰，从零部件、整车到经销商；另一方面，新能源车高度依赖政策补贴，所以一旦面临行业性的下滑，汽车公司将发生极大的商誉减值损失。

2018年恰恰是这样的一年，强者更强但弱者已面临困境，汽车业的“马太效应”让更多的利润集中到极少数龙头车企手里。能够实现全年销售目标的车企不多，那么将有更多的零部件等产业链企业受到波及，这样的现象已经彰显在2018年半年报和三季报中。

证监会在风险提示中列出七种特定减值迹象，并要求每年年底必须进行商誉减值测试。注意到，不少企业实施数次并购重组进军新能源车，但受益于政策补贴才获得盈利，经过2018年补贴万能实验机底座电气箱上政策调整，部分企业将面临极大的商誉减值风险。

设立新材料产业发展专项资金汽车行业多年的快速发展，使得并购重组频现。但受益于汽车行业良好的市场消费能力，所以鲜有商誉减值发生。不过，激进的财务终将以一场业绩地雷的爆发而结束。翻阅汽车行业公司财务报告，发现除了商誉之外，包括研发等会计科目也会以市场销售良好而常年不减值，减值计提压力增大的资产还有更多。肾阳不足肾气不固吃什么药
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